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內容簡介
★ 暢銷10年經典 ★
實踐巴菲特投資法的最佳入門
實踐巴菲特投資法的最佳入門
股票投資就像「讓錢去公司上班」
◤ 5個選股步驟 ╳ 5項關鍵指標 ◢
用巴菲特的眼光，為你的錢找到好東家，
讓財富自己成長！
‧什麼是企業的「護城河」？
‧誰是「市場先生」？
‧巴菲特最重視的「股東權益報酬率」、「營業利益率」、「業主盈餘」如何計算？
‧如何發掘企業價值被低估的股票，估算將來能賺進多少？
‧以終生持有的打算買進股票，但在什麼情況下必須出脫？
「你買的是公司，而不是股票。」──華倫．巴菲特
股票投資，形同擁有企業的一部分。股票的價值就等於企業的價值，因此，投資時不能不重視企業的內涵與本質。
有些個人投資者經常會感嘆「忙到連看盤的時間都沒有」，其實，是他們誤以為每天看盤才叫作「股票投資」。忙到無法看盤反而是幸運的，因為只要找到好的股票，不輕易受股價波動和經濟動向的影響而混淆方向，不管發生什麼事都處之泰然，才是最好的做法。
本書將揭開巴菲特的選股原則，一步步帶你了解巴菲特如何解讀資訊、挑選企業、鑑定經營者。兼顧「價值型投資」和「成長型投資」，並落實「核心投資」。任何人都可以磨練出精準的投資眼光，找出具備未來成長可能性的公司！
★ 調查新發現潛力股的5大步驟
STEP 1──詳閱「企業網頁」，了解事業内容
STEP 2──檢視「股東權益報酬率」，了解是否為了股東而經營
STEP 3──檢視「營業利益」，了解是否穩定創造獲利
STEP 4──檢視「現金流量」，了解事業是否成功經營
STEP 5──檢查「股價K線圖」，了解股價表現好壞
本書特色
用最間單易懂的說明，讓你了解巴菲特投資哲學的精華！
用每個人都能輕易執行的步驟，帶你找到巴菲特概念股！
好評推薦
★ 梁碧霞 投資名家／分析師、鍾文榮 經濟學作家／資深分析師────專序推薦
《巴菲特投資攻略圖解》這本書架構清楚，先從影響巴菲特的三位智者談起，然後再導入巴菲特的投資哲學，最後再說明他如何選股、注重哪些選股指標，著實感動了征戰投資多年的我。
想要有巴菲特的投資神奇魔法嗎？先從這本書開始吧！我要叮嚀的是，看完別丟，一定要珍藏。隨著時光推移，智慧增長，未來當你重讀這本書時，你會驚奇地發覺，每句話都如此有智慧。我們會犯的錯，巴菲特早就告訴我們了！──梁碧霞
股市裡不會有明牌，唯一的明牌就是能夠深知企業本身的價值。獨具慧眼才能識英雄，這就是巴菲特要告訴我們的道理。簡單來說，就是不做自己沒把握的事。
坊間很多談巴菲特的投資法則，有的太過淺顯，有的則詮釋得太過深奧難懂，這本書的作者三原淳雄用很簡單的文字加上圖解方式，清楚地詮釋巴菲特價值投資法則，讓讀者可以清晰地得知巴菲特的投資原則和他的選股策略。──鍾文榮
作者介紹
作者簡介
三原淳雄
經濟評論家、鑽研巴菲特的投資專家。
1937年出生，逝於2011年。1959年九州大學經濟學系畢業後，進入日本三大證券公司之一的日興證券就職。1970年外派赴美，於西北大學攻讀MBA課程，之後任職於日興證券紐約分公司，擔任洛杉磯分公司經理。
1980年成立三原淳雄事務所，擔任大阪經濟大學客座教授。他以經濟評論家的身分，針對國際政治、經濟、股票投資進行演講和寫作。活躍於東京電視台《早晨衛星》、日經CNBC《三原╳生島的市場對談》等電視節目，也固定於《投資経済》等雜誌刊物撰寫專欄。
在日本，他以「鑽研華倫巴菲特的投資專家」著稱。1999年獲得東證Pen Club文化賞，表彰他在日本證券界的永久貢獻與功績。
譯者簡介
蕭仁志
政治大學日文系、京都大學經濟學研究所畢業。曾任羅姆電子公司、開發國際投資公司創投經理、野村總合研究所企管顧問、SBI金融控股公司副總裁等職。現任資產管理公司投資總監及多家外資機構財務顧問。
三原淳雄
經濟評論家、鑽研巴菲特的投資專家。
1937年出生，逝於2011年。1959年九州大學經濟學系畢業後，進入日本三大證券公司之一的日興證券就職。1970年外派赴美，於西北大學攻讀MBA課程，之後任職於日興證券紐約分公司，擔任洛杉磯分公司經理。
1980年成立三原淳雄事務所，擔任大阪經濟大學客座教授。他以經濟評論家的身分，針對國際政治、經濟、股票投資進行演講和寫作。活躍於東京電視台《早晨衛星》、日經CNBC《三原╳生島的市場對談》等電視節目，也固定於《投資経済》等雜誌刊物撰寫專欄。
在日本，他以「鑽研華倫巴菲特的投資專家」著稱。1999年獲得東證Pen Club文化賞，表彰他在日本證券界的永久貢獻與功績。
譯者簡介
蕭仁志
政治大學日文系、京都大學經濟學研究所畢業。曾任羅姆電子公司、開發國際投資公司創投經理、野村總合研究所企管顧問、SBI金融控股公司副總裁等職。現任資產管理公司投資總監及多家外資機構財務顧問。
目錄
推薦序
想擁有巴菲特的投資魔法，就從這本書開始！ ──梁碧霞
滾雪球，必須先找到濕的雪和長長的山坡 ──鍾文榮
前言
CHAPTER 1 巴菲特就這樣成了富豪
01 ▍華倫．巴菲特是位什麼樣的投資家？
／世界排名第三的大富豪／出生於股市大崩盤時代／11歲就開始接觸股票投資
／不放過任何可能的商機／與葛拉漢的相遇
02 ▍巴菲特如何讓資產增加？
／從100美元開始的投資合夥事業／成為波克夏的董事長
／波克夏的股價由6美元飆漲至10萬美元
03 ▍巴菲特買入什麼樣公司的股票？
／留意經營方針，購入可口可樂股票／看準相對便宜的時間點，購入美國運通股票
／看準品牌力，購入吉列公司股票／「巴菲特概念股」可能就存在於你的日常生活中
04 ▍影響巴菲特的三位智者
／向葛拉漢學到「價值投資」／向費雪學到「核心投資」／來自摯友孟格的珍貴建言
CHAPTER 2 深入探索巴菲特的投資哲學
05 ▍股票投資，形同擁有企業的一部分
／你買的是公司，而不是股票／以成為企業主的心態研究公司／致贈金幣給經營者的日本第一大股東
／「大街」勝過華爾街／在大街上發現內布拉斯加家具賣場
06 ▍以終生持有的打算買進股票
／為企業補給能源是投資人的職責／認清自己的投資態度／簡單辨別投資家與投機者的方法
／巴菲特以「終生持有」為原則的理由／長期投資，讓「複利效果」成為你的助力
07 ▍切忌跟著行情或經濟動向起舞
／迷惑你的「市場先生」究竟是什麼人？／聰明利用「市場先生」的方法
／重大投資決策，一生中不超過二十次
08 ▍不買自己不了解的公司的股票
／巴菲特不碰高科技股的理由／清楚自己的「核心能力範圍」
09 ▍買進股價低於企業價值的股票
／巴菲特的絕招──「價值型投資」／便宜撿股的絕佳時機／巴菲特在行情暴跌時出手的案例
／巴菲特在企業發生特殊事件時買進股票的案例
10 ▍只投資精選的少數幾檔股票
／向費雪學到的智慧──「核心投資」／沒有十足把握，絕不出手
／分散風險式投資是適合初學者的做法？／越是精心篩選的個股，投資態度會越慎重
CHAPTER 3 巴菲特如何精選個股？
11 ▍選擇簡單易懂的事業
／想了解企業，讀就對了！／在網路上蒐集公司資訊／從企業網頁讀出「變化」的蛛絲馬跡
／化身為新聞記者，仔細調查企業
12 ▍選擇穩定創造利潤的公司
／本業穩定的企業是巴菲特的最愛／以「每股盈餘」檢測企業的穩定性
13 ▍選擇未來展望看好的公司
／相對優勢vs大宗商品／賦予大宗商品「品牌」，就能建立優勢
／企業的「護城河」越大，前景越看好
14 ▍看經營者是否理性思考
／企業的未來終究繫於經營者／從盈餘的使用方法了解經營者的想法／如何把盈餘還給股東？
15 ▍看經營者是否誠實面對股東
／經營者是否回應股東想知道的事？／拜股東所賜，企業才能有所發展
／懂得從失敗中學習的經營者才值得信賴
16 ▍看經營者能否戰勝模仿的誘惑
／無法抵擋模仿誘惑的人們／經營者無法抵抗模仿誘惑的原因
／要評估經營者，請看他過去的發言／閱讀年報時的注意事項
CHAPTER 4 從數字找出巴菲特概念股的方法
17 ▍發掘股東權益報酬率高的公司
／巴菲特重視的「股東權益報酬率」是什麼？／從財務報表試算股東權益報酬率
／用專家的角度看股東權益報酬率
18 ▍發掘營業利益率高的公司
／撙節成本並不是什麼特別的大事／巴菲特重視的「營業利益率」是什麼？
19 ▍發掘業主盈餘高的公司
／企業的現金流量為什麼重要？／現金流量有三大類／巴菲特推崇的「業主盈餘」是什麼？
／看自由現金流量，就能知道獲利能力
20 ▍發掘企業價值被低估的股票
／「安全邊際」越大，越能安心／企業價值指的是「將來能賺進多少」
／利用「股價淨值比」，找出相對便宜的個股／利用「本益比」，找出相對便宜的個股
CHAPTER 5 成為富豪的投資組合
21 ▍投資組合是增加財富的戰略藍圖
／什麼是「投資組合」？／為什麼投資組合如此重要？／積極的組合管理vs指數型投資
／分散投資的好處有哪些？
22 ▍巴菲特用「核心投資」增加財富
／揭開巴菲特的投資組合／核心投資的五大成功法則
23 ▍如何調整投資組合？
／巴菲特決定汰換投資組合的時機／巴菲特決定「賣出」的時機
CHAPTER 6 實踐巴菲特投資法
24 ▍如何發掘巴菲特概念股？
／解讀時代的大趨勢／找出在大趨勢中價值提升的企業
／「金融」、「智慧財產」和「品牌」是關鍵字
25 ▍從日常生活周遭發掘巴菲特概念股
／找出和日常生活息息相關的個股
（1試著分析自己喜愛光顧的店家│2試著調查自己嚮往就職的公司│3參考親朋好友的意見│
4從報紙及電視新聞中掌握資訊）
26 ▍調查新發現潛力股的五大步驟
／如何篩選投資對象？
（1詳閱企業網頁，了解事業内容│2檢視股東權益報酬率，了解是否為了股東而經營│
3檢視營業利益，了解是否穩定創造獲利│4檢視現金流量，了解事業是否成功經營│
5檢查股價K線圖，了解股價表現好壞）
27 ▍成為富豪的投資哲學養成方法
／隨性的投資法是無法帶來幸福的／寫下你的投資信念／持續改良你的投資哲學
／投資理財切忌淪為一陣風潮
想擁有巴菲特的投資魔法，就從這本書開始！ ──梁碧霞
滾雪球，必須先找到濕的雪和長長的山坡 ──鍾文榮
前言
CHAPTER 1 巴菲特就這樣成了富豪
01 ▍華倫．巴菲特是位什麼樣的投資家？
／世界排名第三的大富豪／出生於股市大崩盤時代／11歲就開始接觸股票投資
／不放過任何可能的商機／與葛拉漢的相遇
02 ▍巴菲特如何讓資產增加？
／從100美元開始的投資合夥事業／成為波克夏的董事長
／波克夏的股價由6美元飆漲至10萬美元
03 ▍巴菲特買入什麼樣公司的股票？
／留意經營方針，購入可口可樂股票／看準相對便宜的時間點，購入美國運通股票
／看準品牌力，購入吉列公司股票／「巴菲特概念股」可能就存在於你的日常生活中
04 ▍影響巴菲特的三位智者
／向葛拉漢學到「價值投資」／向費雪學到「核心投資」／來自摯友孟格的珍貴建言
CHAPTER 2 深入探索巴菲特的投資哲學
05 ▍股票投資，形同擁有企業的一部分
／你買的是公司，而不是股票／以成為企業主的心態研究公司／致贈金幣給經營者的日本第一大股東
／「大街」勝過華爾街／在大街上發現內布拉斯加家具賣場
06 ▍以終生持有的打算買進股票
／為企業補給能源是投資人的職責／認清自己的投資態度／簡單辨別投資家與投機者的方法
／巴菲特以「終生持有」為原則的理由／長期投資，讓「複利效果」成為你的助力
07 ▍切忌跟著行情或經濟動向起舞
／迷惑你的「市場先生」究竟是什麼人？／聰明利用「市場先生」的方法
／重大投資決策，一生中不超過二十次
08 ▍不買自己不了解的公司的股票
／巴菲特不碰高科技股的理由／清楚自己的「核心能力範圍」
09 ▍買進股價低於企業價值的股票
／巴菲特的絕招──「價值型投資」／便宜撿股的絕佳時機／巴菲特在行情暴跌時出手的案例
／巴菲特在企業發生特殊事件時買進股票的案例
10 ▍只投資精選的少數幾檔股票
／向費雪學到的智慧──「核心投資」／沒有十足把握，絕不出手
／分散風險式投資是適合初學者的做法？／越是精心篩選的個股，投資態度會越慎重
CHAPTER 3 巴菲特如何精選個股？
11 ▍選擇簡單易懂的事業
／想了解企業，讀就對了！／在網路上蒐集公司資訊／從企業網頁讀出「變化」的蛛絲馬跡
／化身為新聞記者，仔細調查企業
12 ▍選擇穩定創造利潤的公司
／本業穩定的企業是巴菲特的最愛／以「每股盈餘」檢測企業的穩定性
13 ▍選擇未來展望看好的公司
／相對優勢vs大宗商品／賦予大宗商品「品牌」，就能建立優勢
／企業的「護城河」越大，前景越看好
14 ▍看經營者是否理性思考
／企業的未來終究繫於經營者／從盈餘的使用方法了解經營者的想法／如何把盈餘還給股東？
15 ▍看經營者是否誠實面對股東
／經營者是否回應股東想知道的事？／拜股東所賜，企業才能有所發展
／懂得從失敗中學習的經營者才值得信賴
16 ▍看經營者能否戰勝模仿的誘惑
／無法抵擋模仿誘惑的人們／經營者無法抵抗模仿誘惑的原因
／要評估經營者，請看他過去的發言／閱讀年報時的注意事項
CHAPTER 4 從數字找出巴菲特概念股的方法
17 ▍發掘股東權益報酬率高的公司
／巴菲特重視的「股東權益報酬率」是什麼？／從財務報表試算股東權益報酬率
／用專家的角度看股東權益報酬率
18 ▍發掘營業利益率高的公司
／撙節成本並不是什麼特別的大事／巴菲特重視的「營業利益率」是什麼？
19 ▍發掘業主盈餘高的公司
／企業的現金流量為什麼重要？／現金流量有三大類／巴菲特推崇的「業主盈餘」是什麼？
／看自由現金流量，就能知道獲利能力
20 ▍發掘企業價值被低估的股票
／「安全邊際」越大，越能安心／企業價值指的是「將來能賺進多少」
／利用「股價淨值比」，找出相對便宜的個股／利用「本益比」，找出相對便宜的個股
CHAPTER 5 成為富豪的投資組合
21 ▍投資組合是增加財富的戰略藍圖
／什麼是「投資組合」？／為什麼投資組合如此重要？／積極的組合管理vs指數型投資
／分散投資的好處有哪些？
22 ▍巴菲特用「核心投資」增加財富
／揭開巴菲特的投資組合／核心投資的五大成功法則
23 ▍如何調整投資組合？
／巴菲特決定汰換投資組合的時機／巴菲特決定「賣出」的時機
CHAPTER 6 實踐巴菲特投資法
24 ▍如何發掘巴菲特概念股？
／解讀時代的大趨勢／找出在大趨勢中價值提升的企業
／「金融」、「智慧財產」和「品牌」是關鍵字
25 ▍從日常生活周遭發掘巴菲特概念股
／找出和日常生活息息相關的個股
（1試著分析自己喜愛光顧的店家│2試著調查自己嚮往就職的公司│3參考親朋好友的意見│
4從報紙及電視新聞中掌握資訊）
26 ▍調查新發現潛力股的五大步驟
／如何篩選投資對象？
（1詳閱企業網頁，了解事業内容│2檢視股東權益報酬率，了解是否為了股東而經營│
3檢視營業利益，了解是否穩定創造獲利│4檢視現金流量，了解事業是否成功經營│
5檢查股價K線圖，了解股價表現好壞）
27 ▍成為富豪的投資哲學養成方法
／隨性的投資法是無法帶來幸福的／寫下你的投資信念／持續改良你的投資哲學
／投資理財切忌淪為一陣風潮
序
推廌序
想擁有巴菲特的投資魔法，就從這本書開始！
梁碧霞 投資名家／分析師
在台灣，介紹華倫．巴菲特的書籍不下百本，這麼多人都在研究巴菲特的同時，我要把這本《巴菲特投資攻略圖解》推薦給你，作為進入投資領域的第一本書。
之所以希望這是一本你必備的投資書，有幾個原因：
1.投資是先研究人，再研究投資標的。
當我們在分析企業價值高低時，一定是先從該公司的領導者開始研究起。人的價值觀、品行、領導策略、創造的企業文化才是價值的源頭，當然這也是股價高低漲跌的靠山。人對了，才有可能把事情做對；人錯了，對的事情也會做錯。
2.研究巴菲特，是你認識投資界的第一人。
華倫．巴菲特是投資業界翹楚，他奉行簡單投資哲學，不與華爾街的人打交道，用很簡單的算術公式就能應付龐大複雜的投資怪獸，巴菲特真是神人！他長年盤踞世界首富前茅，但始終過著簡單生活，並且持續捐款給蓋茲基金會等慈善機構，他的清儉價值觀，我們得帶著崇拜的眼神及語氣說：巴菲特是神，不是人！
3.這是一本可以學以致用的好書。
《巴菲特投資攻略圖解》這本書架構清楚，先從影響巴菲特的三位智者談起，然後再導入巴菲特的投資哲學，最後再說明他如何選股，注重哪些選股指標，著實感動了征戰投資多年的我。
4.這本書相當容易閱讀，讀來令人愉悅。
這是很重要的優點。書中列出了很多思考流程、很多漫畫，例如，巴菲特主要的投資都在大街上，為了表達這句話，書裡就畫出巴菲特散步在街上，兩側商店有銀行、保險、家具賣場、糖果店等等，因為巴菲特的確投資了富國銀行、高盛投資。
想要有巴菲特的投資神奇魔法嗎？先從這本書開始吧！我要叮嚀的是，看完別丟，一定要珍藏。隨著時光推移，智慧增長，未來當你重讀這本書時，你會驚奇地發覺，每句話都如此有智慧。我們會犯的錯，巴菲特早就告訴我們了！
遇到好書，樂之為序！
推薦序
滾雪球，必須先找到濕的雪和長長的山坡
鍾文榮 經濟學作家／資深產業分析師
很多人一聽到「股神」這個稱號，直覺就想到是華倫．巴菲特。名列2018年《富比士》全球富豪榜第三大富豪，淨資產達到840億美元，沒錯，巴菲特的資產大部分就是來自股票。
然而，認真來說，巴菲特本人的投資方法非常簡單，沒有大家熟知的技術分析，或者是大量依靠統計工具來發掘買點，甚至帶點所謂的「街頭智慧」。
巴菲特在自傳《雪球》（The Snowball: Warren Buffett and the Business of Life）中說道：「人生就像雪球。重要的是要找到濕的雪，和一道長長的山坡。」從這句話來看，累積財富的做法只有找到「濕的雪」和「長山坡」，然後想辦法弄個「小雪球」，讓它滾下去，自然而然就會像滾雪球般累積財富。
巴菲特投資的重點就在於怎麼找到「濕的雪」，他依靠「價值投資理論」，專門尋找價格被低估的股票，然後靠長期持有的「長山坡」，滾出巨大的財富。這是一個簡單的法則，卻是不容易實踐的法則。
至於如何辨識一家價值被低估的公司，就必須具備異於常人的眼光，這中間，掌握的就是資訊與趨勢—─看到不為人知的隱性資訊，遠景清楚到可以勾勒出未來的遠景，就可以找到獲利與致富的基礎。
巴菲特的投資觀點迥異於一些靠艱澀的數學理論算股的經濟學家。在量化分析方面，他重視一家公司的股東權益報酬率、營業利益率和現金流量高的公司，然後發掘股票價格是否被低估。
在質化分析方面，必須知道被投資的標的公司是個簡單易懂的事業，能夠穩定創造利潤和有美好前景的公司，而經營者是個理性思考的人，還能夠誠實地對待股東與戰勝模仿的誘惑。
簡而言之，巴菲特的投資法還是有很多的「眉眉角角」，而獲利的來源通常就是在這些細節當中。
股市裡不會有明牌，唯一的明牌就是能夠深知企業本身的價值。獨具慧眼才能識英雄，這就是巴菲特要告訴我們的道理。簡單來說，就是不做自己沒把握的事。巴菲特認為，除非自己對於要投資的這家公司非常了解，也就是已經深知這家企業本身的價值，在價格低檔時他才會出手，而且一出手就是長期持有，絕不做短線的投資。
坊間很多談巴菲特的投資法則，有的太過淺顯，有的則詮釋得太過深奧難懂，這本書的作者三原淳雄用很簡單的文字加上圖解方式，清楚地詮釋巴菲特價值投資法則，讓讀者可以清晰地得知巴菲特的投資原則和他的選股策略。當然，在師父領進門之後，財富的累積，那就是修行看個人了！
前言
很多人對華倫．巴菲特（Warren Buffett）的盛名都有所耳聞，他不僅被譽為世界首屈一指的投資家，更是知名投資公司波克夏．哈薩威的董事長。從100美元開始投入股市，到擁有520億美元資產的億萬富豪，巴菲特簡直是股票投資界的超級巨星。
如此了不起的巴菲特在1970年代其實還默默無聞。當時，我的友人岩崎日出俊正在史丹佛大學留學，他說那時候校方經常邀請巴菲特擔任客座講師，但學生們對巴菲特的投資法則都有點半信半疑，甚至有人質疑：「波克夏的股價70美元會不會太高了點？」可是，現在波克夏的股價早已超越10萬美元，也就是說漲了一千倍以上。
話雖如此，當時我對巴菲特的大名也是有眼不識泰山。不僅如此，我在留學美國西北大學商學院之際，偶然選修了讓年輕時期的巴菲特受到相當大影響的證券分析課程，卻也只覺得那不過是相當普通的理論罷了。要是我當時能夠好好實踐那個理論，現在應該可以累積不少資產才對。
我現在之所以大力推廣巴菲特的投資哲學，就是希望各位不要像我一樣悔不當初。
巴菲特投資法的可貴之處就在於忠實履行平凡無奇之事，雖然他的每一個思考邏輯都極為簡單，組合起來卻能架構出一套自成一格的投資法則。對於那些有志以投資來增加自己財富的投資人而言，可供參考之處是不勝枚舉。
最近日本相當流行當日沖銷的短線操作手法，但是我個人認為，投資股票如種果樹，如果不花費一定時間栽培，就無法獲得甜美的果實。短線操作就如同將成長中的果樹攔腰砍斷。由於一般人對於股票的想法未臻成熟，才會連如此顯而易見的投資法則都無法理解。
反過來看，如果能夠正確地理解股票投資的本質，股市裡其實蘊藏了許多讓資產大幅增值的潛在機會。
在這個競爭激烈的時代求生存的年輕人，最好盡早理解巴菲特的投資法則。越早起步，未來收穫的果實就越大、越甜。
在這個時代，考量到將來的生活，我們無法仰賴年金，更不可能奢望收入提升，為了追求財富的累積，將希望寄予股市也是很自然的決定。即使在景氣低迷的時代裡，必然也存在著價值不斷成長的公司，藉由股票的形式，我們可以擁有這類公司的一部分，或許就能使我們的人生更加豐裕。
舉例來說，假使你有成立兒童管弦樂團、從事慈善事業或開設美術館等等了不起的夢想，別因為經費不足就輕言放棄。有一個方法可以幫助你實現夢想，只要設法找出第二個波克夏．哈薩威、第二個微軟、第二個Sony，購買這些公司的股票，也許就能讓你獲得意想不到的成果。
巴菲特的想法是先有夢想，為了實現這些夢想才投入股票市場，與其說是利用股市賺錢，不如說是藉由股市來圓夢。
衷心期盼各位也能透過實踐巴菲特的投資法則，朝著實現夢想的目標一步步邁進。
想擁有巴菲特的投資魔法，就從這本書開始！
梁碧霞 投資名家／分析師
在台灣，介紹華倫．巴菲特的書籍不下百本，這麼多人都在研究巴菲特的同時，我要把這本《巴菲特投資攻略圖解》推薦給你，作為進入投資領域的第一本書。
之所以希望這是一本你必備的投資書，有幾個原因：
1.投資是先研究人，再研究投資標的。
當我們在分析企業價值高低時，一定是先從該公司的領導者開始研究起。人的價值觀、品行、領導策略、創造的企業文化才是價值的源頭，當然這也是股價高低漲跌的靠山。人對了，才有可能把事情做對；人錯了，對的事情也會做錯。
2.研究巴菲特，是你認識投資界的第一人。
華倫．巴菲特是投資業界翹楚，他奉行簡單投資哲學，不與華爾街的人打交道，用很簡單的算術公式就能應付龐大複雜的投資怪獸，巴菲特真是神人！他長年盤踞世界首富前茅，但始終過著簡單生活，並且持續捐款給蓋茲基金會等慈善機構，他的清儉價值觀，我們得帶著崇拜的眼神及語氣說：巴菲特是神，不是人！
3.這是一本可以學以致用的好書。
《巴菲特投資攻略圖解》這本書架構清楚，先從影響巴菲特的三位智者談起，然後再導入巴菲特的投資哲學，最後再說明他如何選股，注重哪些選股指標，著實感動了征戰投資多年的我。
4.這本書相當容易閱讀，讀來令人愉悅。
這是很重要的優點。書中列出了很多思考流程、很多漫畫，例如，巴菲特主要的投資都在大街上，為了表達這句話，書裡就畫出巴菲特散步在街上，兩側商店有銀行、保險、家具賣場、糖果店等等，因為巴菲特的確投資了富國銀行、高盛投資。
想要有巴菲特的投資神奇魔法嗎？先從這本書開始吧！我要叮嚀的是，看完別丟，一定要珍藏。隨著時光推移，智慧增長，未來當你重讀這本書時，你會驚奇地發覺，每句話都如此有智慧。我們會犯的錯，巴菲特早就告訴我們了！
遇到好書，樂之為序！
推薦序
滾雪球，必須先找到濕的雪和長長的山坡
鍾文榮 經濟學作家／資深產業分析師
很多人一聽到「股神」這個稱號，直覺就想到是華倫．巴菲特。名列2018年《富比士》全球富豪榜第三大富豪，淨資產達到840億美元，沒錯，巴菲特的資產大部分就是來自股票。
然而，認真來說，巴菲特本人的投資方法非常簡單，沒有大家熟知的技術分析，或者是大量依靠統計工具來發掘買點，甚至帶點所謂的「街頭智慧」。
巴菲特在自傳《雪球》（The Snowball: Warren Buffett and the Business of Life）中說道：「人生就像雪球。重要的是要找到濕的雪，和一道長長的山坡。」從這句話來看，累積財富的做法只有找到「濕的雪」和「長山坡」，然後想辦法弄個「小雪球」，讓它滾下去，自然而然就會像滾雪球般累積財富。
巴菲特投資的重點就在於怎麼找到「濕的雪」，他依靠「價值投資理論」，專門尋找價格被低估的股票，然後靠長期持有的「長山坡」，滾出巨大的財富。這是一個簡單的法則，卻是不容易實踐的法則。
至於如何辨識一家價值被低估的公司，就必須具備異於常人的眼光，這中間，掌握的就是資訊與趨勢—─看到不為人知的隱性資訊，遠景清楚到可以勾勒出未來的遠景，就可以找到獲利與致富的基礎。
巴菲特的投資觀點迥異於一些靠艱澀的數學理論算股的經濟學家。在量化分析方面，他重視一家公司的股東權益報酬率、營業利益率和現金流量高的公司，然後發掘股票價格是否被低估。
在質化分析方面，必須知道被投資的標的公司是個簡單易懂的事業，能夠穩定創造利潤和有美好前景的公司，而經營者是個理性思考的人，還能夠誠實地對待股東與戰勝模仿的誘惑。
簡而言之，巴菲特的投資法還是有很多的「眉眉角角」，而獲利的來源通常就是在這些細節當中。
股市裡不會有明牌，唯一的明牌就是能夠深知企業本身的價值。獨具慧眼才能識英雄，這就是巴菲特要告訴我們的道理。簡單來說，就是不做自己沒把握的事。巴菲特認為，除非自己對於要投資的這家公司非常了解，也就是已經深知這家企業本身的價值，在價格低檔時他才會出手，而且一出手就是長期持有，絕不做短線的投資。
坊間很多談巴菲特的投資法則，有的太過淺顯，有的則詮釋得太過深奧難懂，這本書的作者三原淳雄用很簡單的文字加上圖解方式，清楚地詮釋巴菲特價值投資法則，讓讀者可以清晰地得知巴菲特的投資原則和他的選股策略。當然，在師父領進門之後，財富的累積，那就是修行看個人了！
前言
很多人對華倫．巴菲特（Warren Buffett）的盛名都有所耳聞，他不僅被譽為世界首屈一指的投資家，更是知名投資公司波克夏．哈薩威的董事長。從100美元開始投入股市，到擁有520億美元資產的億萬富豪，巴菲特簡直是股票投資界的超級巨星。
如此了不起的巴菲特在1970年代其實還默默無聞。當時，我的友人岩崎日出俊正在史丹佛大學留學，他說那時候校方經常邀請巴菲特擔任客座講師，但學生們對巴菲特的投資法則都有點半信半疑，甚至有人質疑：「波克夏的股價70美元會不會太高了點？」可是，現在波克夏的股價早已超越10萬美元，也就是說漲了一千倍以上。
話雖如此，當時我對巴菲特的大名也是有眼不識泰山。不僅如此，我在留學美國西北大學商學院之際，偶然選修了讓年輕時期的巴菲特受到相當大影響的證券分析課程，卻也只覺得那不過是相當普通的理論罷了。要是我當時能夠好好實踐那個理論，現在應該可以累積不少資產才對。
我現在之所以大力推廣巴菲特的投資哲學，就是希望各位不要像我一樣悔不當初。
巴菲特投資法的可貴之處就在於忠實履行平凡無奇之事，雖然他的每一個思考邏輯都極為簡單，組合起來卻能架構出一套自成一格的投資法則。對於那些有志以投資來增加自己財富的投資人而言，可供參考之處是不勝枚舉。
最近日本相當流行當日沖銷的短線操作手法，但是我個人認為，投資股票如種果樹，如果不花費一定時間栽培，就無法獲得甜美的果實。短線操作就如同將成長中的果樹攔腰砍斷。由於一般人對於股票的想法未臻成熟，才會連如此顯而易見的投資法則都無法理解。
反過來看，如果能夠正確地理解股票投資的本質，股市裡其實蘊藏了許多讓資產大幅增值的潛在機會。
在這個競爭激烈的時代求生存的年輕人，最好盡早理解巴菲特的投資法則。越早起步，未來收穫的果實就越大、越甜。
在這個時代，考量到將來的生活，我們無法仰賴年金，更不可能奢望收入提升，為了追求財富的累積，將希望寄予股市也是很自然的決定。即使在景氣低迷的時代裡，必然也存在著價值不斷成長的公司，藉由股票的形式，我們可以擁有這類公司的一部分，或許就能使我們的人生更加豐裕。
舉例來說，假使你有成立兒童管弦樂團、從事慈善事業或開設美術館等等了不起的夢想，別因為經費不足就輕言放棄。有一個方法可以幫助你實現夢想，只要設法找出第二個波克夏．哈薩威、第二個微軟、第二個Sony，購買這些公司的股票，也許就能讓你獲得意想不到的成果。
巴菲特的想法是先有夢想，為了實現這些夢想才投入股票市場，與其說是利用股市賺錢，不如說是藉由股市來圓夢。
衷心期盼各位也能透過實踐巴菲特的投資法則，朝著實現夢想的目標一步步邁進。
詳細資料
- ISBN：9789571375007
- 叢書系列：
- 規格：平裝 / 240頁 / 15 x 21 cm / 普通級 / 單色印刷 / 初版
- 出版地：台灣
- 本書分類：> >
內容連載
Chapter 2 深入探索巴菲特的投資哲學
▍▍▍股票投資，形同擁有企業的一部分
▍你買的是公司，而不是股票
「你買的是公司，而不是股票。」這句箴言充分體現了巴菲特的基本投資哲學。也就是說，股票投資其實形同擁有企業的一部分，所以進行投資時不能不重視企業的內涵與本質。
很多投資人容易受股價波動和經濟動向的影響，而混淆方向，往往忘記應該多加留意發行股票的企業的本質。雖然股票只是企業的一部分，但股票的價值卻等同於企業的價值。長遠來看，股價終究會反映出這家公司的價值。因此，謹慎研究事業內容，並找出具備未來成長可能性的公司，才是首要任務。
▍以成為企業主的心態研究公司
舉例來說，各位在找工作的時候，應該不會選擇沒有遠景的企業吧？一定是選擇自己可以如魚得水、經營者才能出眾、未來前途無量的企業。股票投資也是一樣的道理，只要想成是「讓自己的錢去公司上班」，我想就不難理解了。只要這家公司成長，在這裡上班的金錢也會跟著一起成長，託此之福，你的人生也會變得更加豐裕。
巴菲特只要發現屬意的投資對象，他會偏好收購整家公司。然而，在初期沒有那麼龐大的資金，即使是在累積不少資產之後，想要完整收購像可口可樂這樣大規模的企業也是不可能的任務。在這種情況下，巴菲特雖然和一般投資人一樣買進部分股權，但他還是以收購公司的心態，進行嚴格的投資判斷。
巴菲特曾經說過這樣的話：
「保險也好，造紙也好，當你注意到一家公司時，先假設自己即將繼承這家公司來進行調查。也就是要站在經營者或大股東的立場，設身處地思考，而且假設自己持有的資產就只有這家公司，沒有別的了。在這樣的情況下，身為公司領導者的自己該怎麼做？想要怎麼做？有著什麼樣的競爭對手？有著什麼樣的顧客？並試著向不同的人提出這類問題。」
如果能做到這個程度，說不定已經比經營者更徹底了解這家公司。巴菲特就是秉持著「股票投資＝成為公司的老闆」這樣的心態來看待每一家公司。
▍▍▍股票投資，形同擁有企業的一部分
▍你買的是公司，而不是股票
「你買的是公司，而不是股票。」這句箴言充分體現了巴菲特的基本投資哲學。也就是說，股票投資其實形同擁有企業的一部分，所以進行投資時不能不重視企業的內涵與本質。
很多投資人容易受股價波動和經濟動向的影響，而混淆方向，往往忘記應該多加留意發行股票的企業的本質。雖然股票只是企業的一部分，但股票的價值卻等同於企業的價值。長遠來看，股價終究會反映出這家公司的價值。因此，謹慎研究事業內容，並找出具備未來成長可能性的公司，才是首要任務。
▍以成為企業主的心態研究公司
舉例來說，各位在找工作的時候，應該不會選擇沒有遠景的企業吧？一定是選擇自己可以如魚得水、經營者才能出眾、未來前途無量的企業。股票投資也是一樣的道理，只要想成是「讓自己的錢去公司上班」，我想就不難理解了。只要這家公司成長，在這裡上班的金錢也會跟著一起成長，託此之福，你的人生也會變得更加豐裕。
巴菲特只要發現屬意的投資對象，他會偏好收購整家公司。然而，在初期沒有那麼龐大的資金，即使是在累積不少資產之後，想要完整收購像可口可樂這樣大規模的企業也是不可能的任務。在這種情況下，巴菲特雖然和一般投資人一樣買進部分股權，但他還是以收購公司的心態，進行嚴格的投資判斷。
巴菲特曾經說過這樣的話：
「保險也好，造紙也好，當你注意到一家公司時，先假設自己即將繼承這家公司來進行調查。也就是要站在經營者或大股東的立場，設身處地思考，而且假設自己持有的資產就只有這家公司，沒有別的了。在這樣的情況下，身為公司領導者的自己該怎麼做？想要怎麼做？有著什麼樣的競爭對手？有著什麼樣的顧客？並試著向不同的人提出這類問題。」
如果能做到這個程度，說不定已經比經營者更徹底了解這家公司。巴菲特就是秉持著「股票投資＝成為公司的老闆」這樣的心態來看待每一家公司。
據外媒透露，iPhone12系列將推遲到9月12日發布。這般「悠閒」的態度更引人好奇，最近iPhone12系列的相關信息就被陸續曝光。 值得一提的是，由於iPhone新機的曝光，導致iPhone 8價格持續走低。據網易科技報導，iPhone 8在電商平臺「拍易得」（paiyide.net）最新一期活動中以低至61元的價格成交，不僅創下了該機上市以來的價格新低，也是智能機價格史上新的里程碑，感興趣的朋友可以使用瀏覽器輸入網址paiyide.net了解最新詳情。 蘋果產品一向具有高獨立性，無論是晶片還是系統，都是自主研發、專屬使用。iPhone12系列將搭載蘋果全新A14仿生處理器，該處理器採用臺積電5nm製程工藝，電晶體數量將達到125億個左右，目前測試多核跑分分數高達4500-5000分。另外蘋果自研的GPU會讓A14處理器遊戲性能提升50%，新的架構改進會讓機器學習的速度達到A13處理器的兩倍。處理器性能上強於目前市面上所有的晶片。 ... iPhone12系列擺脫了高通X55外掛基帶，支持SA和NSA雙模5G。運行內存方面，iPhone12系列將由4GB升級為LPDDR5的6GB。此外，iPhone12系列在充電功能方面也有很大突破，電池容量增大到4150毫安，支持18W快充以及無線充電、反向充電的功能。根據曝光圖片來看，iPhone12系列設置了USB-C接口，有傳聞說Lightning接口連同揚聲器、聽筒開孔都可能被取消，但這個消息並沒有得到確認。 這個月初，外網設計大神Hasan Kaymak就曝光iPhone12的概念設計渲染圖。從中能發現，iPhone12系列採用6.1英寸的LCD材質全面屏，中框邊設計稜角分明，劉海尺寸大幅縮小，左右兩側的黑邊控制也更為出色，顏值不算低。手機背部採用了玻璃後殼和鋁中框，能夠滿足日常生活中的防水，攝像頭集中排列於左上角，邊框呈圓矩形。 ... 攝像功能上，iPhone12系列將在上一代1200萬像素主攝+1200萬超廣角鏡頭的基礎上，增加一枚1200萬人像景深鏡頭。能夠藉助出色的算法讓用戶在白天，獲得更寬的取景範圍和更精準的色彩還原。iPhone12系列不僅能在逆光拍攝下保留暗部細節，夜拍模式中，降低塗抹感和噪點的實力也十分出色。此外，iPhone12系列應該還會支持5倍光學變焦、四軸光學防抖和960慢動作視頻錄製。 ... 目前來看，iPhone12系列的表現十分亮眼，但中間7個月的時間，手機市場肯定會有大變化，希望除了目前曝光的信息外，iPhone12系列能有更多更驚喜的功能和設計，這樣才能在9月的手機市場保有優勢。 使用微信搜索並關注公眾號「paiyide123」或「無憂乾貨」，即有機會以低於百元價格購得最新的正品旗艦手機！
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